Zmluva akcionárov: aké klauzuly sú potrebné?

Zmluva akcionárov (aandeelhoudersovereenkomst) je súkromná zmluva, ktorá upravuje spôsob, akým akcionári spoločnosti prijímajú rozhodnutia, financujú spoločnosť a vystupujú z nej. Holandské právo ju nevyžaduje, ale akonáhle má súkromná spoločnosť s ručením obmedzeným (BV) viac ako jedného akcionára, je to najúčinnejší spôsob, ako predísť nákladnému sporu; hlavnou výnimkou je, že nemôže prepísať stanovy spoločnosti (statuten) vo vzťahu k spoločnosti.

Bez dohody ste odkázaní na články a štandardné pravidlá z knihy 2 holandského Občianskeho zákonníka (BW), ako je napríklad povinnosť ponuky v článku 2:195 BW a zákonný systém riešenia sporov v článkoch 2:336 až 2:343c BW. Tento článok vysvetľuje, ako sa dohoda vzťahuje na články, ktoré ustanovenia by mala obsahovať a čo by ste si mali ako väčšinový alebo menšinový akcionár overiť.

Prečo potrebujete zmluvu akcionárov?

Vopred odpovedá na otázky, ktoré spôsobujú spory: čo sa stane, keď akcionár chce odísť, zomrie, prestane prispievať alebo blokuje rozhodnutia. Predvolené pravidlá z Knihy 2 BW zriedkavo vyhovujú konkrétnej spoločnosti.

V prvých rokoch sa zakladatelia zvyčajne na všetkom dohodnú. Problémy nastávajú neskôr, keď jeden zakladateľ chce prestať, investor chce predať alebo sa dvaja 50 % akcionári navzájom blokujú. Investori a banky si zvyčajne počas due diligence vyžiadajú nahliadnutie do dohody, takže jasná dohoda tiež uľahčuje získavanie finančných prostriedkov.

V čom sa líši od spoločenskej zmluvy?

Stanovy sú verejné a zaväzujú spoločnosť a všetkých jej akcionárov; zmluva akcionárov je súkromná a zaväzuje iba strany, ktoré ju podpísali. V prípade rozporu medzi nimi majú stanovy prednosť v prospech spoločnosti.

Stanovy sú stanovené v notárskej zápisnici a podané v Holandskej obchodnej komore (KVK). Podľa článku 2:231 BW ich môže valné zhromaždenie zmeniť a stanovy môžu túto skutočnosť sťažiť, napríklad vyžadovaním väčšiny. Zmluva akcionárov je zmluva, takže ju spravidla možno zmeniť len so súhlasom všetkých strán.

Uznesenie prijaté v súlade so stanovami je vo všeobecnosti platné, aj keď porušuje zmluvu akcionárov. Poškodený akcionár má potom zmluvný nárok voči ostatným stranám, napríklad na náhradu škody alebo pokutu. Preto sú obmedzenia prevodu, pravidlá o prevzatí a odkúpení akcií najlepšie zohľadnené v oboch dokumentoch a preto by ste si mali oba overiť vždy, keď sa jeden z nich zmení.

Ktoré ustanovenia patria do zmluvy akcionárov?

Minimálne: strany, financovanie, práva a povinnosti, rozhodovanie, prevody akcií, spoluvlastníctvo a riešenie sporov. Nasledujúce časti vysvetľujú každú doložku.

Kto sú strany?

V zmluve sú uvedení akcionári a ich podiely a zvyčajne je zmluvnou stranou aj samotná spoločnosť, takže je tiež viazaná. Malo by sa v nej uvádzať, ako sa noví akcionári pripájajú, zvyčajne podpísaním prístupovej listiny, a za akých podmienok akcionár odchádza, napríklad v prípade úmrtia, pracovnej neschopnosti, rozvodu alebo bankrotu.

Ako bude spoločnosť financovaná?

Táto doložka stanovuje, či je spoločnosť financovaná novým vlastným kapitálom, akcionárskymi pôžičkami alebo bankovým dlhom a či musia akcionári poskytnúť osobné záruky. Zaznamenajte, koľko každý akcionár prispel a či existuje povinnosť prispieť viac. Dohodnite sa tiež na tom, čo sa stane, ak sa akcionár nezúčastní na zvýšení kapitálu, pretože to zriedi jeho podiel.

Aké sú práva a povinnosti každého akcionára?

Zmluva špecifikuje hlasovacie práva, nárok na dividendy, práva na informácie a povinnosti, ako je mlčanlivosť, zákaz konkurencie a zákaz naberania akcií. Podľa článku 2:192 BW môžu stanovy BV tiež pripojiť k akcionárstvu povinnosti, ako napríklad povinnosť ponúkať akcie v určených situáciách. Takúto povinnosť nemožno uložiť existujúcemu akcionárovi proti jeho vôli.

Ako sa prijímajú rozhodnutia?

V dohode sú uvedené rozhodnutia, ktoré vyžadujú súhlas akcionárov, požadovaná väčšina a spôsob riešenia konfliktov záujmov. Menšinový akcionár môže vyjednať veto na konkrétne rozhodnutia, ako je napríklad vydanie nových akcií alebo predaj podniku. Ak dvaja akcionári vlastnia po 50 %, pridajte klauzulu o zablokovaní: nezávislá tretia strana, ktorá rozhoduje, mediáciu alebo klauzulu o kúpe a predaji, v ktorej jeden akcionár ponúkne odkúpenie druhého za stanovenú cenu.

Za akých podmienok je možné previesť akcie?

Holandské právo obsahuje štandardné pravidlo. Podľa článku 2:195 BW musí akcionár BV, ktorý chce predať akcie, najprv ponúknuť akcie ostatným akcionárom pomerne k ich podielom, pokiaľ stanovy nestanovujú inak.

Mnohé spoločnosti to nahrádzajú vlastnou ponukou alebo schvaľovacím systémom. V dohode by sa malo uvádzať, ako sa cena stanovuje, napríklad nezávislým znalcom, a lehota, v ktorej musia ostatní akcionári reagovať. Podľa článku 2:196 BW si každý prevod akcií BV vyžaduje notársku zápisnicu vyhotovenú pred notárom občianskeho práva v Holandsku, takže dohodnutý predaj sa dokončí iba u notára.

Čo sú klauzuly drag-along a tag-along?

Tieto doložky sa uplatňujú, keď chce kupujúci spoločnosť získať. Obe fungujú najlepšie, ak sú uvedené aj v zmluvných podmienkach.

• Prevzatie akcií prostredníctvom vlastníctva: väčšinový akcionár môže od menšinového akcionára požadovať, aby predal svoje akcie tretej strane za rovnakých podmienok.
• Spoluúčasť: menšinový akcionár sa môže pripojiť k predaju zo strany väčšinového akcionára za rovnakých podmienok.

Pridruženie vlastníkov akcií chráni väčšinu pred tým, aby malý akcionár zablokoval predaj 100 % akcií. Pridruženie vlastníkov akcií chráni menšinu pred tým, aby zostala s novým väčšinovým akcionárom, ktorého si nevybrala.

Ako sa riešia spory?

Dohoda by mala ustanovovať mediáciu, záväzné poradenstvo alebo arbitráž a mala by uvádzať, ako sa spor začína, aké lehoty sa uplatňujú a ktoré právo a príslušný súd sa uplatňujú. Podľa článku 2:337(2) BW môžu články alebo dohoda dokonca postúpiť spory týkajúce sa vyhostenia a odchodu na arbitráž.

Ktoré holandské pravidlá sa uplatňujú, ak neexistuje zmluvné riešenie?

Spoločnosť sa riadi Knihou 2 BW, zatiaľ čo samotná zmluva je zmluvou podľa všeobecného zmluvného práva. Podľa článku 2:8 BW sa spoločnosť a akcionári musia k sebe správať primerane a spravodlivo (redelijkheid en billijkheid).

Ak akcionári nedokážu vyriešiť spor, Kniha 2 ponúka zákonný systém riešenia sporov (geschillenregeling). Od 1. januára 2025 tieto prípady prerokúva Obchodná komora (Ondernemingskamer) Amsterdam Odvolací súd. Podľa článku 2:336a BW môžu akcionári, ktorí vlastnia aspoň jednu tretinu vydaného základného imania, požadovať, aby akcionár, ktorého konanie poškodzuje spoločnosť, previedol svoje akcie (vylúčenie). Podľa článku 2:343 BW môže akcionár, ktorého práva alebo záujmy sú vážne poškodené ostatnými akcionármi, požadovať, aby on alebo spoločnosť odkúpili svoje akcie (odchod).

Súd vymenuje znalcov na stanovenie ceny, čo zvyšuje čas a náklady. Podľa článku 2:337(1) BW zmluvná schéma nemôže znemožniť alebo mimoriadne sťažiť prevod akcií. Jasná zmluvná cesta k odstúpeniu je zvyčajne rýchlejšia a lacnejšia ako zákonný postup.

Ktorým chybám by ste sa mali vyhnúť?

Väčšina problémov pramení z vágnych formulácií a zo situácií, ktoré nikto nepredvídal. Prehodnoťte zmluvu aspoň vtedy, keď akcionár vstúpi do spoločnosti alebo odíde, alebo keď spoločnosť získava kapitál.

• Klauzuly, ktoré sú v rozpore s článkami, napríklad zákaz prevodu v zmluve, zatiaľ čo články umožňujú voľný prevod.
• Žiadne opatrenia pre prípad úmrtia, nespôsobilosti, rozvodu alebo bankrotu akcionára.
• Žiadna metóda oceňovania, takže každý exit začína sporom o cenu.
• Žiadna klauzula o zablokovaní v spoločnosti s podielom 50/50.
• Žiadna doložka o riešení sporov, ktorá ponecháva iba konanie pred súdom.

Čo by ste si mali overiť ako majoritný akcionár alebo zakladateľ?

Vašou prioritou je udržať si kontrolu a byť schopný predať spoločnosť. Skontrolujte nasledujúce:

• či vám klauzula o uzatváraní obchodov s akciami umožňuje dodať 100 % akcií kupujúcemu a či je uvedená aj v zmluve;
• ktoré rozhodnutia vyžadujú súhlas menšiny a či sú tieto vetá obmedzené na základné záležitosti;
• či musí odchádzajúci akcionár ponúknuť svoje akcie, za akú cenu a v akej lehote;
• či sú akcionárov, ktorí odchádzajú, viazané povinnosťami nekonkurovania a mlčanlivosti;
• či sa uplatňuje klauzula o zablokovaní, ak je hlasovanie rozdelené v pomere 50/50.

Čo by ste si mali overiť ako menšinový akcionár alebo investor?

Vašou prioritou je ochrana pred prehlasovaním alebo zaostávaním. Skontrolujte nasledujúce:

• či máte právo na predaj prostredníctvom väčšiny;
• či máte právo veta na emisiu akcií, predaj podniku a zmeny stanov;
• či dostávate pravidelné finančné informácie, ako napríklad štvrťročné údaje;
• či ste chránení pred rozriedením kapitálu pri zvýšení kapitálu;
• či máte zmluvnú cestu k odchodu s metódou reálnej hodnoty.

Čo pre vás môžeme urobiť s akcionárskou zmluvou?

Naši korporátni právnici navrhujú, kontrolujú a vyjednávajú zmluvy akcionárov pre zakladateľov, investorov a rodinné podniky.

• Vypracujeme zmluvu akcionárov prispôsobenú vašej spoločnosti a vašim akcionárom.
• Preskúmame existujúcu zmluvu a stanovy, či neobsahujú konflikty a medzery.
• S investormi alebo spoluzakladateľmi vyjednávame vo vašom mene klauzuly o drag-along, tag-along, vetovaní a vystúpení.
• Zmenu stanov koordinujeme s notárom občianskeho práva.
• Pomôžeme vám v sporoch medzi akcionármi, v arbitráži alebo pred Obchodnou komorou.

zhrnutie

• Zmluva akcionárov je súkromná zmluva, ktorá dopĺňa verejne obchodované stanovy; voči spoločnosti majú stanovy prednosť.
• Kľúčové ustanovenia sa týkajú financovania, rozhodovania, prevodu akcií, postupného pripájania a následného pripájania, patovej situácie a riešenia sporov.
• Bez zmluvných dohôd sa uplatňuje povinnosť ponuky podľa článku 2:195 BW a zákonný systém riešenia sporov podľa článkov 2:336 až 2:343c BW.
• Od 1. januára 2025 prípady vyhostenia a odchodu prejednáva Podnikateľská komora Amsterdam Odvolací súd.
• Preskúmajte zmluvu vždy, keď akcionár vstúpi do spoločnosti alebo ju odíde, alebo keď spoločnosť získa kapitál.

Často kladené otázky