Aká je hodnota spoločnosti?
Aká je vaša firma? Ak chcete získať, predať alebo jednoducho vedieť, ako sa darí vašej spoločnosti, je užitočné poznať odpoveď na túto otázku. Koniec koncov, hoci hodnota spoločnosti nie je rovnaká ako konečná cena, ktorá je skutočne zaplatená, je to východiskový bod pri rokovaniach o tejto cene. Ako sa však dostanete k odpovedi na túto otázku? Existuje mnoho rôznych metód. Hlavné metódy sú uvedené nižšie.
Stanovenie čistej hodnoty aktív
Čistá hodnota aktív je hodnota vlastného imania spoločnosti a možno ju vypočítať odpočítaním hodnoty všetkých aktív, ako sú budovy, stroje, zásoby a hotovosť, mínus všetky záväzky alebo dlhy. Na základe tohto výpočtu sa dá určiť, akú má firma v súčasnosti skutočnú hodnotu. Napriek tomu tento spôsob oceňovania neposkytuje vždy úplný obraz. Koniec koncov, neustále sa meniaca súvaha je základom tohto vnútorného ocenenia.
Okrem toho súvaha spoločnosti nezahŕňa vždy všetky aktíva, ako sú znalosti, zmluvy a kvalita personálu, ani vždy neobsahuje všetky finančné záväzky, ako sú nájomné a lízingové zmluvy. Táto metóda je teda iba snímkou, ktorá nehovorí nič viac o pokroku v minulosti alebo možnej budúcej perspektíve spoločnosti.
Stanovenie hodnoty ziskovosti
Hodnota ziskovosti je ďalším spôsobom, ako je možné určiť hodnotu spoločnosti. Na rozdiel od predchádzajúcej metódy táto metóda výpočtu zohľadňuje (úroveň zisku) v budúcnosti. Ak chcete pomocou tejto metódy určiť hodnotu svojej spoločnosti, musíte ju najskôr určiť úroveň zisku a potom požiadavka ziskovosti. Výšku zisku určíte na základe čistého zisku spoločnosti s prihliadnutím na vývoj zisku v minulosti a očakávania do budúcnosti.
Potom zisk vydelíte požadovanou rentabilitou vlastného kapitálu. Táto požiadavka na výnos je často založená na úroku z dlhodobej bezrizikovej investície plus prirážke za sektorové a podnikateľské riziko. V praxi sa táto metóda používa najčastejšie. Napriek tomu táto metóda dostatočne nezohľadňuje štruktúru financovania spoločnosti a prítomnosť ostatných aktív. Navyše pri tejto metóde nie je možné oddeliť investičné riziko od finančného rizika.
Metóda diskontovaných peňažných tokov
Najlepší obraz o hodnote podniku získate výpočtom pomocou nasledujúcej metódy, nazývanej aj metóda DFC. Koniec koncov, metóda DFC je založená na peňažných tokoch a pozerá sa na ich vývoj v budúcnosti. Základnou myšlienkou je, že spoločnosť bude schopná splniť svoje záväzky len vtedy, ak príde dostatok finančných prostriedkov a že výsledky z minulosti nie sú zárukou do budúcnosti. Preto aj banky prikladajú oceneniu podniku podľa tejto metódy DFC veľký význam.
Oceňovanie podľa tejto metódy je však zložité. Aby ste si vytvorili dobrý obraz o zisku, ktorý by ste mohli so spoločnosťou dosiahnuť v budúcnosti, je dôležité zmapovať všetky budúce peňažné toky. Následne je potrebné vyrovnať prichádzajúce peňažné toky s odchádzajúcimi peňažnými tokmi. Nakoniec sa pomocou váhových priemerných nákladov kapitálu (WACC) výsledok diskontuje a nasleduje hodnota spoločnosti.
Na určenie hodnoty spoločnosti boli prediskutované tri spôsoby. Keď sa vrátim k úvodnej otázke, odpoveď na ňu teda nie je jednoznačná. Navyše každá metóda vedie k inému konečnému výsledku. Tam, kde sa jedna metóda pozerá len na snímku a určuje, že spoločnosť má hodnotu milióna, druhá metóda sa pozerá hlavne do budúcnosti a očakáva, že tá istá spoločnosť ocení jeden a pol milióna. Zdá sa logické zvoliť metódu s najvyšším ocenením.
Nie je to však vždy najlepšia metóda pre vašu spoločnosť a ocenenie je vo väčšine prípadov šité na mieru. Preto je rozumné obrátiť sa na profesionála a získať radu o svojom právnom postavení pred vstupom do procesu nákupu alebo predaja. Law & More'S právnici sú odborníci v oblasti korporátnej spoločnosti zákon a radi vám poskytnú rady, ale aj všemožnú ďalšiu pomoc počas vášho procesu, ako je príprava a hodnotenie zmlúv, due diligence a účasť na rokovaniach.
